截至4月26日，A股市场披露2023年年报的公司数量已超过4400家。

根据市场公开梳理发现，营业收入和利润实现双增长的公司广泛分布于多个行业，其中旅游、航空、新能源汽车等行业和赛道公司增速最为明显。

其中包括航空公司、机场在内的上市公司2023年普遍快速恢复，比如上海机场、海航控股2023年营业收入增速亦均超过100%。

继去年三季度航空公司陆续释放“扭亏信号”以来，市场都在关注这种扭亏是否有持续性，那么随着年报收官，四大航中只有海航扛住了四季度民航淡季，保住了盈利持续性，仔细看了下这家逆境反转的公司，发现了三大看点：

看点1：四大航营收基本都恢复到2019年，盈利水平分化，仅海航扭亏

实际上从2023年Q3数据来看，四大航第三季度都盈利了，当时财报发布后航空股集体飘红。但机构出于谨慎性原则，认为对于后市盈利势头能否保持有待观察，毕竟随着第四季度民航进入淡季以及高油价可能会带来影响，四大航后续运营有可能会面临一些压力。

那么随着四大航年报数据揭晓，也印证了上述机构的观点。

总体来看，中国国航、南方航空及中国东航2023年业绩仍未实现扭亏，仅海航控股2023年度实现归属于上市公司股东的净利润3.11亿，与上年同期相比，实现扭亏为盈。

看点2：行业聚焦盈利拐点，海航能否率先迎来弹性拐点

我们都知道，航司盈利恢复有三个关键拐点（起飞拐点、盈利拐点、弹性拐点），目前四大航都处在第二个关键拐点——“盈利”，从目前看盈利节点已出现分化。那么接下来四大航谁会率先从“盈利拐点”走向“弹性拐点”，我们暂不做预测，仅从市场行为盘点，除了上面提到的这些数据的亮点，对于海航控股的反转趋势，我们从专业研究机构的关注趋势和观点也能窥得一二。

其一，2021年以来，由于破产重整，几乎无机构关注海航控股，而2023年，浙商证券则关注到这家可能出现逆境反转的公司，并给出了“静待复苏”的点评及“增持”建议。今年一季度，海通证券又出具了深度研究，给出“自贸港红利”的展望。

其二，从公开机构持股情况看，2023年中报开始，海航控股陆续迎来了包括中欧基金、易方达基金、南方基金等大十几家公募基金真金白银的持仓。

图片来源：wind

海航控股之所以一枝独秀，很大程度上源于其独特的自贸港地缘优势以及方大集团超强的管理模式。实际上2023年是方大集团入主海航的第二个完整财年，归母净利润由2022年同期的-202.47亿元大幅增长至盈利状态，足以验证管理效用。

2024年开年，民航运输量Q1创历史新高，其中海航控股恢复速度最优。2024年一季度公司通过提高飞机的日利用率及客座率水平，实现了旅客运输量的降幅低于机队规模的降幅，旅客运输量较2019年恢复情况优于民航整体及各上市航司。

尤其是国际客座率方面，4月19日，就海航控股公布的月度经营数据来看，自2024年初以来，公司国际客座率指标实现连续3个月环比提升，3月份最新数据为69.25%，超过2019年同期水平（66.61%）。

面对接下来自由贸易港航空市场发展机遇，目前海航控股在航线方面已新开和恢复海口至香港、澳门、新加坡、曼谷、万象、伦敦、悉尼、墨尔本、奥克兰等国际和地区航线。并且在海南至重庆、长沙、西安、杭州、昆明、郑州等骨干航线重点增频，加强海南自由贸易港与成渝、长江中游、关中平原、长江三角洲、滇中、中原等城市群联通。同时在产品端，海航控股结合自由贸易港丰富的旅游资源，推出了机+酒、海享飞、海南畅飞卡、海天无限中转等个性化产品，为2024年及更长期的发展储备了丰富动能。

随着2023年度的完美收官，26日晚间同期披露的还有海航控股2024年Q1的业绩，令人眼前一亮的事，海航控股Q1单季度归母净利润已超过去年全年，高达6.87亿元，较去年同期增长334.51%；实现营业收入175.50亿元，比去年同期增长33.48%；作为大发展年的第一个季度业绩报告，无疑给后面3个季度提供了一个良好的起点。

看点3：首家推行RBI审计的航空公司，“大发展年”只是开始？

新海航充分警示老海航历史问题中的管理漏洞，新管理层在管理理念上积极探索国际安全管理前沿理念，不止关注当前发展速度，更注重长期可持续发展。以海南航空为例，公司2023年9月主动作为北亚地区首家推行RBI审计（基于风险的IOSA现场安全审计）的航空公司，并顺利完成审计，大大提升了公司安全管理体系成熟度，为“大发展年”后的长期可持续性发展夯实了基础。

2024全国民航工作会议上，民航局提出国际客运市场将加快恢复，预计2024年底恢复至疫情前约80%。而在政策层面，有个数据大家细品，截至今年3月初，中国已同157个国家缔结了涵盖不同护照的互免签证协定，其中已有23个国家同中国实现全面互免签证安排，还有60多个国家和地区给予中国公民免签或落地签待遇。

这对于今年在国际航线准备发力的海航来说，意味着地域和市场红利才刚刚开始，海航控股将继续紧抓市场机遇，生产经营多方位持续发力，向外界进一步展现大型国际化航司的实力。